深科技(000021)：高端存储封测积极布局 定制化优势明显

　　3月31日，国家网 信办发布关于对美光公司在华销售产品启动网络安全审查的公告。

　　我国存储市场美光份额释放，深科技有望受益。为保障关键信息基础设施供应链安全，防范产品问题隐患造成网络安全风险，维护国家安全，依据《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国网络安全法》，国家网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对美光在华销售的产品实施网络安全审查。我们认为，美光在我国的市场份额或因此缩减，对国内存储半导体行业利好，深科技等厂商的国产替代进程有望受益。

　　存储半导体业务积累多年，积极布局高端封测。在半导体封测业务，公司主要从事高端存储芯片的封装与测试，采用深圳、合肥半导体封测双基地的运营模式，配合上游客户需求，提升存储芯片配套封测产能。合肥沛顿存储目前已完成多项体系认证，通过现有客户封装产品的大规模量产审核，并积极导入新客户。公司积极布局高端封测，加强先进封装技术研发，目前凸点项目的净化间施工和首线设备采购正在进行。在数据存储业务，通过优化产品结构和业务模式，公司巩固在硬盘盘基片和磁头业务领域的优势，开发新工艺进一步拓宽业务布局。

　　高端存储封测技术领先，定制化服务满足客户需求。在高端存储芯片封装和测试领域，公司掌握多种产品的封装方案设计和分析能力，能够提供定制化的测试程序开发和芯片特性分析服务。公司布局多地的先进检测分析及研发实验室，持续进行研发投入，提升高阶封测量产能力。公司拥有多个产业基地，在日本设有研发基地，在美国设有新产品导入基地，同时在十多个国家设有分支机构或研发团队。凭借深厚的技术实力以及定制化设计制造能力，积累了丰富的全球优质客户资源。

　　首次覆盖，给予“增持”评级。公司在高端存储封测技术上积累深厚，通过多地设立研发制造基地，实现先进技术突破和优质产能布局。预计公司2022-2024 年营收分别为182.10/209.19/221.98 亿元，归母净利润分别为8.15/10.17/11.17 亿元，对应PE 分别为36/29/26 倍。金年会体育金年会体育金年会体育